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Why 인덱스?

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1. 장기투자에서 중요한 것은 무엇일까?
    - 자산배분이 장기투자의 절대적 요소

종목 선택과 편입비 조절이 수익률 편차에 미치는 영향은 매우 낮음

투자목적을 고려한 전략적인 자산배분이 장기투자 수익률을 결정하는 절대적 요소

장기투자수익률 분석결과 : 자산배분 91.5%, 종목선택 2.1%, 편입비조절 4.6%, 기타 1.8%

  • - 출처: Brinson, Singer and Gilbert(1991)
  • - 미국 82개 대형 연기금의 1977~1987년 동안 수익률 분석 결과
2. 장기투자에서 중요한 것은 무엇일까?
    - 종목선택의 수익률 기여도는 미미함

평균 연환산수익률(13.41%)에서 종목선택의 기여수익률은 0.26%에 불과
편입비 조절의 평균 기여수익률은 마이너스로 나타남

수익률 분석 결과
수익률평균 변동성평균
포트폴리오 전략적 자산배분
전략적 자산배분 + 마켓타이밍
전략적 자산배분 + 종목선택
실제포트폴리오
13.49%
13.23%
13.75%
13.41%
11.42%
11.56%
13.75%
11.65%
액티브 성과요인 편입비조절
종목선택
기타
총 액티브 수익률
-0.26%
+0.26%
-0.07%
-0.07%
  • - 출처: BrinsonSinger and Gilbert(1991)
  • - 미국 82개 대형 연기금의 1977~1987년 동안 수익률 분석 결과

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